TORM plc com yield de 17%! É seguro?

Você está em busca de elevados yields, mas já parou para pensar se o dividendo é realmente seguro? A busca por retornos extraordinários pode ser tentadora, mas é fundamental garantir que os dividendos que você recebe sejam sustentáveis. 

No último ano, acompanhamos casos como o da ZIM Integra, uma empresa de fretes marítimos que, embora tenha sido negociada com um yield impressionante acima de 100%, acabou cortando seus dividendos devido à insustentabilidade desse retorno. Isso nos ensina uma lição valiosa: o que parece bom demais para ser verdade muitas vezes não é seguro. 

Em vez de se arriscar em promessas exageradas, que tal explorar opções mais realistas? Por exemplo, 17% de yield já parece muito mais plausível, mas será que é seguro? 

TORM plc (NASDAQ: TRMD), empresa com sede no Reino Unido e especializada em transporte marítimo de petróleo e produtos petrolíferos, está atraindo investidores que buscam altos rendimentos.

Ainda que a TORM plc seja uma empresa de transporte sujeita à volatilidade das taxas de frete, sua lucratividade está mais intimamente ligada ao mercado de petróleo. Isso significa que, à medida que a demanda por petróleo cresce, a rentabilidade da TORM tende a aumentar significativamente. 

Com uma frota de 89 navios, a TORM adicionou 9 embarcações nos últimos 12 meses, indicando uma perspectiva otimista sobre a continuidade do ciclo de alta na demanda por petróleo. Os resultados anuais de 2023 foram impressionantes: mesmo com um crescimento de apenas 5,3% na receita, o lucro e o EBITDA aumentaram cerca de 15%, enquanto o fluxo de caixa das operações cresceu no-táveis 60%.

As margens da TORM são robustas, com uma margem bruta de 58% e uma margem líquida de 43%, o que demonstra que a empresa é altamente lucrativa. 

A TORM distribui dividendos trimestrais que totalizam US$ 6,12 nos últimos 12 meses. Com a cotação atual de US$ 36,20, isso se traduz em um rendimento de 17%. Se a empresa mantiver o pagamento do último dividendo de US$ 1,80, o yield poderia chegar a quase 20%. No entanto, é importante considerar que o histórico de distribuição indica que não podemos contar com um crescimento contínuo nesse valor.

Os dividendos são atraentes, mas são sustentáveis? 

A projeção de lucro por ação (EPS) para 2024 é de US$ 7,18. Com a expectativa de que a empresa mantenha a distribuição de dividendos em US$ 1,80, isso resultaria em um payout ratio de aproximadamente 90%, o que é considerado elevado, especialmente no longo prazo. Para 2025, o mercado projeta um EPS de US$ 6,31 e, em 2026, uma queda adicional para US$ 5,18. Com base nesses números, é difícil imaginar que a empresa consiga sustentar os dividendos no patamar atual sem comprometer sua estrutura financeira. 

Embora haja a possibilidade de a empresa superar as expectativas do mercado, especialmente devido ao crescimento contínuo do mercado de petróleo, outros fatores devem ser considerados. A frota marítima não tem acompanhado o crescimento do setor de petróleo, o que pode ser um vento favorável para a empresa. Entretanto, o cenário mais realista é um eventual corte nos dividendos, alinhando a distribuição com os ganhos futuros e preservando a sustentabilidade financeira da empresa a longo prazo. 

É importante lembrar que TORM opera em um setor altamente cíclico. Mesmo que os dividendos não sejam mantidos nos níveis atuais, a empresa continua sendo lucrativa e está sendo negociada a um preço atraente. Para investidores dispostos a suportar a volatilidade inerente ao setor, pode haver oportunidades de valorização, especialmente se o mercado marítimo se reequilibrar e a lucratividade for superior ao esperado. 

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